不平等与风险
2005年8月
（本文源自2005年Defcon大会的演讲。）
假设你想要消除经济不平等。有两种方法：给穷人钱，或者从富人那里拿走钱。但它们本质上是一回事，因为如果你想给穷人钱，你必须从某个地方获得这些钱。你不能从穷人那里获得，否则他们最终还是在原来的位置。你必须从富人那里获得。
当然，有一种方法可以让穷人变得更富有，而不只是简单地把钱从富人那里转移过来。你可以帮助穷人提高生产力——例如，通过改善教育机会。与其从工程师那里拿钱给收银员，不如让那些原本会成为收银员的人成为工程师。
这是一个让穷人变得更富有的绝佳策略。但过去200年的证据表明，这并不会减少经济不平等，因为它也会让富人变得更富有。如果有更多的工程师，就会有更多的机会雇佣他们并向他们销售产品。亨利·福特不可能在一个大多数人仍然是自给自足农民的社会中通过制造汽车发家致富；他既不会有工人也不会有客户。
如果你想减少经济不平等，而不仅仅是提高整体生活水平，仅仅提升穷人的地位是不够的。如果你新培养的工程师中有一个变得雄心勃勃，最终成为另一个比尔·盖茨呢？经济不平等将和以前一样严重。如果你真的想要缩小贫富差距，你必须在提升底部的同时也压制顶部。
你如何压制顶部？你可以尝试降低赚钱最多的人的生产力：让最好的外科医生用左手做手术，强迫受欢迎的演员过度饮食，等等。但这种方法很难实施。唯一可行的解决方案是让人们尽其所能地工作，然后（通过税收或限制他们的收费）没收你认为多余的部分。
所以让我们明确减少经济不平等意味着什么。它与从富人那里拿钱是一回事。
当你把一个数学表达式转换成另一种形式时，你经常会注意到新的东西。在这种情况下也是如此。从富人那里拿钱，当用"减少不平等"这样的措辞来表达时，会产生一些可能预见不到的后果。
问题是，风险和回报必须成正比。一个只有10%获胜机会的赌注必须比一个50%获胜机会的赌注支付更多，否则没有人会接受它。所以如果你砍掉可能的最高回报，你就会降低人们承担风险的意愿。
转换回我们最初的表达，我们得到：减少经济不平等意味着降低人们承担风险的意愿。
如果最高回报被降低，有一整类风险就不再值得承担。高税率之所以具有灾难性，原因之一就是这一类风险包括创办新公司。
投资者
创业公司本质上就是有风险的。创业公司就像大海中的一艘小船。一个大浪就能把你打翻。一个竞争产品、经济衰退、融资或监管审批的延迟、专利诉讼、技术标准的变化、关键员工的离职、大客户的流失——任何一个都可能在一夜之间摧毁你。似乎只有大约十分之一的创业公司能够成功。[1]
我们的创业公司给第一轮外部投资者带来了36倍的回报。这意味着，按照当前的美国税率，如果我们有超过1/24的成功机会，投资我们就是有意义的。这听起来很合理。这大概就是当我们还是两个没有商业经验、在公寓里工作的书呆子时的样子。
如果这种风险得不到回报，我们所知的创业投资就不会发生。
如果新公司有其他资金来源，这可能没问题。为什么不干脆让政府，或者像房利美这样的大型准政府组织来做创业投资，而不是私人基金呢？
我来告诉你为什么这行不通。因为那样你就是在要求政府或准政府雇员做他们最不擅长的事情：承担风险。
任何在政府工作过的人都知道，重要的不是做出正确的选择，而是做出如果失败后能够自圆其说的选择。如果有安全的选择，官僚就会选择那个。但这恰恰是创业投资的错误方式。这个行业的本质意味着，如果上升空间足够好，你想要做出非常冒险的选择。
风险投资家目前的报酬方式使他们专注于上升空间：他们获得基金收益的一定比例。这有助于克服他们对投资由看起来像（也许就是）大学生的书呆子经营的公司的可理解的恐惧。
如果不允许风险投资家变得富有，他们会表现得像官僚一样。没有获利的希望，他们就只会害怕损失。因此他们会做出错误的选择。他们会拒绝书呆子而选择能说会道的MBA，因为如果投资失败，这种选择更容易自圆其说。
创始人
但即使你能以某种方式重新设计创业投资，使其在不允许风险投资家变得富有的情况下运作，还有另一种投资者你根本无法替代：创业公司的创始人和早期员工。
他们投入的是时间和想法。但这些等同于金钱；证据是投资者愿意（如果被迫）把它们视为可互换的，给予"汗水股权"和用现金购买的股权相同的地位。
你投入时间这一事实并不会改变风险和回报之间的关系。如果你要在一个成功机会很小的事情上投入时间，你只会在有相应大的回报时才会这样做。[2] 如果不允许大的回报，你还不如选择安全的方式。
像许多创业公司创始人一样，我这样做是为了变得富有。但不是因为我想买昂贵的东西。我想要的是安全感。我想赚足够的钱，这样我就不用担心钱的问题。如果我被禁止从创业公司赚取足够的钱来实现这一点，我会通过其他方式寻求安全感：例如，去一个大型、稳定的组织工作，在那里很难被解雇。与其在创业公司拼命工作，我会试图在大研究实验室或大学获得一个舒适的、低压力的工作。
这就是在不奖励风险的社会中每个人都会做的事情。如果你无法确保自己的安全，次优选择就是在某个大型组织中为自己筑巢，在那里你的地位主要取决于资历。[3]
即使我们能以某种方式替代投资者，我也不知道我们如何能替代创始人。投资者主要贡献金钱，原则上无论来源如何都是一样的。但创始人贡献的是想法。你无法替代这些。
让我们回顾一下到目前为止的论证链。我正在走向一个许多读者必须被拖拽着才能接受的结论，所以我试图让每个环节都无懈可击。减少经济不平等意味着从富人那里拿钱。由于风险和回报是等价的，减少潜在回报会自动降低人们承担风险的意愿。创业公司本质上就是有风险的。如果没有与风险相称的回报前景，创始人就不会在创业公司中投入时间。创始人是不可替代的。所以消除经济不平等意味着消除创业公司。
经济不平等不仅仅是创业公司的结果。它是驱动创业公司的引擎，就像水流驱动水车一样。人们创办创业公司是希望变得比之前更富有。如果你的社会试图阻止任何人比其他人更富有，它也会阻止一个人在t2时刻比t1时刻更富有。
英文版：paulgraham.com/inequality.html｜中文版：HiJiangChuan.com/paulgraham/049-inequality-and-risk
更新记录：
- 2024-12-27 HiJiangChuan 初稿翻译，术语待验证；